Fernando Herrero, exministro de Hacienda

“El país no tiene la credibilidad para pedir eurobonos, pueden salir demasiado caros”

El exministro de Hacienda, Fernando Herrero, fue parte del último gobierno que solicitó un permiso por emitir eurobonos, pero considera mucho más conveniente acudir a programas de apoyo presupuestario con organismos multilaterales en este momento.

Contra la intención de solicitar eurobonos se han sumado varias voces, destaca por ejemplo la del economista Fernando Herrero, quien fue ministro de Hacienda entre 2010 y 2012, durante la última administración que solicitó la aprobación de eurobonos en el Congreso.

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Ahora, Herrero asegura que las condiciones no son las óptimas para emprender esa tarea de nuevo, tomando en cuenta las bajas calificaciones de riesgo de la deuda costarricense y las condiciones actuales de las finanzas pública, que no vaticinan los mejores resultados posibles en las colocaciones.

Según el exministro, Hacienda más bien debería concentrarse en la búsqueda de programas de apoyo presupuestario con organismos internacionales, los cuales podrían brindar créditos en condiciones mucho más ventajosas, cuyos desembolsos estarían aunados a requisitos relacionados con la reducción del gasto público.

Don Fernando, usted fue ministro de Hacienda durante el último Gobierno que solicitó eurobonos, ¿por qué considera que en este momento el ambiente no es el propicio para hacerlo de nuevo?

— Está claro que Costa Rica necesita recurrir a financiamiento externo, en eso no hay duda porque la deuda externa es un componente muy pequeño de la deuda de Costa Rica y hay margen interesante para entrar a los mercados internacionales. Además, con eso disminuimos la presión sobre el mercado local, y ese argumento es correcto.

El problema aquí es cómo hacemos para que los recursos sean lo más baratos posibles y para que no permitan al Gobierno aflojar con el gasto. Para asegurarnos de que en dos o tres años no estemos otra vez con un déficit más elevado, me parece que la solución más allá de los eurobonos es ir a los organismos multilaterales. Ellos nos prestarían a tasas mucho más bajas y a plazos más largos, pero eso vendría acompañadas de condiciones rigurosas y serias para los desembolsos, relacionadas con una mejor conducta fiscal, que es exactamente lo que nosotros necesitamos.

Incluso podría pensarse que esto vaya acompañado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), que no necesariamente tendría que proponer uno de sus acuerdos brutales, pero que podría apoyar con un convenio de acompañamiento que le dé credibilidad a Costa Rica y que luego facilite la incorporación de los organismos multilaterales. Si usted logra ese visto bueno y si logra que el FMI le dé un sello de calidad a su política económica los eurobonos saldrían mucho más baratos.

Hacienda ha manifestado su deseo de atacar por los dos frentes, de forma simultánea, organismos multilaterales y eurobonos al mismo tiempo, ¿cómo analiza ese movimiento?

— Es correcto, el Gobierno tiene que moverse en todas las direcciones y estar listo para conseguir los recursos en cualquier frente. Lo que pasa es que a mí me parece que la Asamblea Legislativa tiene que ejercer su control y exigir que primero se apruebe el apoyo multilateral y después los eurobonos. Si el Gobierno accede primero a lo que le queda más fácil, es más sencillo que se olvide o que lleve más despacio la otra parte (la reducción del gasto).

Si hay voluntad política, acceder a los organismos multilaterales se puede hacer muy rápido. Usted puede llamar al FMI y tenerlos en una semana aquí si lo hace de la manera correcta, eso se ha hecho en el pasado y sería todavía menos complicado tomando en cuenta que el presidente del Banco Central es un funcionario de esa entidad. Eso de que toma tiempo es un cuento nada más.

Precisamente, uno de los argumentos de Hacienda es que los eurobonos serían un procedimiento más abreviado. ¿Lo ve así?

— El FMI puede hacer esto muy rápido y de forma simultánea se puede negociar con la banca multilateral, no solo con el Banco Mundial y el Banco Interamericano, sino también la Corporación Andina de Fomento o el Banco Centroamericano. Ellos nos van a prestar con las condiciones y las reglas que tienen, y entonces yo pienso que se trata de una decisión política, esos bancos se mueven cuando hay decisión política y un programa sensato.

Ellos conocen la situación de Costa Rica y yo no creo que les tome más de un mes para estar listos. Además, no vería por qué esto se podría complicar en la Asamblea Legislativa si el programa es un programa serio y bien montado. De ser así debería aprobarse muy rápido en la Asamblea.

Finalmente, a pesar de las críticas que se sostengan, ¿ve alguna ventaja con los eurobonos o del todo piensa que ni siquiera aliviaría los costos de la deuda?

— Es muy difícil saber eso. Hay todo un procedimiento para lograr colocar eurobonos y uno no sabe en cuánto le van a salir al final, no sabemos qué tan caro es, pero pienso que lo más importante es entender que el Gobierno no tiene incentivos para preocuparse mucho por cuánto más le va a costar la deuda, eso es algo que tiene que hacer la Asamblea Legislativa. Al Gobierno, mientras consiga la plata, aunque diga lo contrario, no le importa cuánto paga, ya hemos visto cómo coloca la deuda carísima, esto no lo van a pagar ellos, lo va a pagar el siguiente o el otro gobierno. Entonces no sabemos, hay demasiada incertidumbre.

Yo creo que doña Rocío está equivocada. Pienso que si se va con los eurobonos le van a salir muy caros y después se va a complicar la gestión con los multilaterales. Yo creo que debería ir primero con los multilaterales porque bajaría los costos de la deuda. Además, beneficiaría al Gobierno porque tendría un programa estructurado en materia de gastos, que además le serviría para enfrentar las grandes presiones que va a tener más adelante en ese campo.


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